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往时金饰龙头周大福荒僻大手笔补充资金。近日，公司操办刊行88亿港元可调养债券，瞻望净筹资约87.15亿港元。面对营收与利润双双下滑，以及新锐品牌老铺黄金的强势崛起，这笔87亿港元的募资能否助其重振市时事位，仍有待不雅察。

　　周大福入辖下手筹钱。

　　6月17日，金饰龙头周大福在港交所发布公告称，操办刊行88亿港元可调养债券，瞻望刊行所得款项净额约为87.15亿港元。

　　关于本次刊行所得的87.15亿港元，周大福暗示，将用于黄金首饰业务的发展及融资、门店升级及国表里市场的策略推论，以及用作一般营运资金。

　　事实上，当下的周大福正濒临着一定的功绩压力。据不久前线路的2025财年财报泄露，评释注解期内，该公司收尾营业收入896.56亿港元，比拟2024财年减少17.53%，收尾归母净利润59.16亿港元，较2024财年减少8.97%。

　　与此同期，在黄金首饰破钞全体疲软的配景下，走“高奢”路子的老铺黄金却异军突起。2024年，老铺黄金营业收入约为85.06亿元，同比大增167.48%，归母净利润为14.73亿元，同比大增254.09%。

　　除了功绩增速不足老铺黄金外，周大福在老本市场的“龙头”地位也不保。斥逐面前，周大福市值约为1258.36亿港元，而上市仅一年的老铺黄金市值已高达1412.55亿港元。

　　在此配景下，周大福也启动高端化转型，接踵于香港、上海、深圳、武汉和西安开设了5间新形象店，重塑珠宝破钞体验。在2025财年功绩会上，周大福珠宝集团副主席郑志雯也告示，操办于中国内地及香港开设约20家新形象店。

　　周大福

　　借可转债募资

　　近日，港股上市公司周大福发布公告，操办刊行一笔于2030年到期的可换股债券，本金总数为88亿港元，瞻望所得款项净额约为87.15亿港元。

　　把柄公告，运调养股价设定为每股17.32港元。若按此价钱将债券全部调养，最多可调养约5.08亿股新股，约占扩大后股本约4.90%。

　　在成本方面，该可转债年利率为0.375%，利息将每半年等额支付一次，支付日历永别为每年的6月30日和12月30日，首期付息日为2025年12月30日。

　　关于这次发债的事理，周大福暗示，这是公司自2011年IPO以来在老本市场的初次首要交往，公司操办将净召募资金用于：发展及融资黄金首饰业务、门店升级、在国表里市场进行策略性推论，以及补充一般营运资金。

　　面前，刊行可转债对周大福较为成心。本年以来，跟着黄金首饰市场热度攀升，周大福股价同步飞腾，斥逐目客岁内涨幅达87.22%，股价报12.60港元，与17.32港元的换股价出入4.72港元。

　　事实上，2024年港股市场通过可转债募资热度极高。在港元高利率环境下，传统债券或贷款融资成本较高，而可转债因镶嵌股权期权，能显赫裁汰利息开销。此外，港股市场转债刊行进程相对纰漏，往往从发布拟刊行公告到最终完成不跳跃1个月。

　　除周大福外，6月以来，包括中国吉利、汇盈控股、时富投资、天泓文创、易纬集团在内的多家港股上市企业也线路了刊行可换股债券的操办。

　　其中，中国吉利于6月4日公告拟刊行117.65亿港元于2030年到期的零息H股可调养债券；该公司此前在2024年7月已告成刊行35亿好意思元、利率仅为0.875%的H股可调养债券。

　　值得珍摄的是，周大福竞争敌手老铺黄金也于本年5月完成再融资，以每股630港元配售431万股新H股，扣除佣金及开支后净额约26.98亿港元，资金将用于内地门店拓展、现存门店优化及救济同店销售增长等中枢业务发展。

　　“龙头”地位

　　不保？

　　刊行可转债的背后，大约袒护着周大福的转型错愕。

　　2024年以来，黄金价钱握续飙升。数据泄露，2024岁首，纽约、伦敦两地的金价还在每盎司2000好意思元隔邻，不到一年半的时间，海外金价已升至最高每盎司3500好意思元隔邻，涨幅一度超70%。

　　在金价大涨的情况下，黄金首饰行业却迎来了一波“寒流”。1月24日，中国黄金协会发布最新统计数据，2024年，我国黄金破钞量985.31吨，同比下降9.58%。其中，黄金首饰破钞量同比下降24.69%；金条及金币同比增长24.54%。

　　受此影响，处于产业链卑劣的黄金珠宝零卖营功绩也濒临挑战。财报泄露，2025财年，周大福营业收入同比下降17.5%至896.56亿港元，归母净利润同比减少8.98%至59.16亿港元。其中，由于2025财政年度内金价握续飙升而导致黄金假贷的公允值亏本61.8亿港元。

　　此外，2025财年周大福珠宝在中国内地，以及中国香港及中国澳门的门店同店销售数据王人有所下滑。其中，周大福珠宝在中国内地的同店销售同比下降19.4%，在中国香港及中国澳门的同店销售同比下降26.1%。

　　与此同期，周大福也开启了“关店潮”。斥逐2025财年末，周大福珠宝在内地的零卖点为6274个，期内净减少896个。

　　除了金饰破钞需求下滑外，周大福在市场中也迎来了建壮的“挑战者”——老铺黄金。

　　据了解，与传统的按克计价模式不同，老铺黄金的居品选定一口价销售，主推“古法黄金”，主要聚焦高净值东谈主群，大幅提高了居品的附加值。

　　不小的溢价也莳植了老铺黄金超高的毛利率。数据泄露，2021年至2024年，老铺黄金的毛利率永别为41.2%、41.9%、41.9%、41.2%。与之比拟，周大福2025财年的毛利率仅为29.5%，出入11.5个百分点。

　　此外，从老本市场发达来看，自2024年6月登陆港股以来，老铺黄金股价全部上扬，6月19日收盘，老铺黄金每股价钱已涨至816.5港元/股，相较于去年6月上市时的刊行价40.5港元/股，老铺黄金的涨幅高达1916.05%，港股市值也飙升至1412.55亿港元，跳跃周大福的1258.36亿港元市值。

　　面对挑战，周大福正积极向高端化转型。公司已在香港、上海、深圳、武汉和西安开设了5间新形象店。以上海南京东路旗舰店为例，这家五层楼高、面积超1260平的新店，不仅枚举经典前锋珠宝、高档珠宝和黄金工艺佳构，还提供珠宝工艺互动展示、私东谈主定制等深度体验处事。

　　周大福在财报中暗示，2026财年操办在新加坡和加拿掀开设新形象店，并推动更庸俗的门店升级操办。在2025财年功绩会上，集团副主席郑志雯也告示，操办在中国内地及香港开设约20家新形象店，野心是扭转同店销售下滑的局面，争取收尾单元数增长。

　　因此，周大福本次操办召募87.15亿港元，或将为其高端化计谋提供进一步的资金救济。

　　郑氏家眷

　　遭费事

　　周大福的窘境，实为郑裕彤家眷全体问题的一个缩影。

　　发迹于上世纪20年代的郑氏家眷，迄今已有百年历史，旗下领有新宇宙发展和周大福珠宝集团两大中枢产业，业务横跨房地产、旅馆、珠宝、保障等多个领域。

　　与香港其他朱门相似，郑氏家眷相似早早布局第三代交班东谈主培养。2016年后，家眷长孙郑志刚接棒，成为仅次于其父郑家纯的二号东谈主物。

　　彼时，外界巨额视郑志刚为第三代掌舵者的不二东谈主选。他自2006年便参与家眷生意运营，2007年出任新宇宙发展实验董事，并告成创立艺术购物中心品牌K11，阅历深厚。

　　然而，短短数年光景，郑志刚的身影便逐渐淡披缁眷中枢。2024年9月，新宇宙发展、新宇宙百货中国、周大福珠宝及周大福创建调和发布公告，告示郑志刚辞去其在上述四家上市公司的统统联系职务。

　　郑志刚“避让”的背后或与其担任行政总裁的新宇宙发展洽商。据了解，在职内，郑志刚先后推动多个大型房地产情势落地，但也将新宇宙带进了激进膨胀模式，恶果导致企业欠债高企。

　　联总共据泄露，斥逐2024年末，新宇宙发展借款总数高达1464.88亿港元。其中，短期债务方面，一年内到期需偿还的债务为322.1亿港元，而公司账上现款及银行进款为214.18亿港元，有戒指银行进款4.4亿港元，短期偿债压力较为彰着。

　　本年6月，新宇宙发展旗下子公司刊行的四只永续证券将递延分配，包括7亿好意思元有担保优先永续老本证券、12亿好意思元永续债、5亿好意思元永续债以及10亿好意思元永续债，绸缪34亿好意思元。据统计，延期金额约为7720万好意思元。

　　为缓解资金压力，新宇宙发展时常出售旗下资产。2024年11月，新宇宙发展以4.17亿港元的价钱出售香港启德体育园；同庚9月，新宇宙发展告示与郑志刚全资领有的公司ACGroupLimited坚贞出售合约，向后者出售五家关联K11公司股份，总价钱约为6000万港元。此外，同庚3月，新宇宙发展与华懋集团坚贞商用物业买卖契约，新宇宙发展将向华懋集团出售香港荃湾愉景新城阛阓及泊车场全部职权，总现款代价为40.2亿港元。

　　从盈利才智来看，2024财年，新宇宙发展来自握续操办业务的收入约为357.82亿港元，同比下降约34%；来自握续操办业务的中枢操办溢利为68.98亿港元，同比下降约18%；归母利润更是亏本约196.83亿港元，这亦然新宇宙发展近20个财年以来初次出现亏本。

　　2025上半财年，评释注解期内，新宇宙发展来自握续操办业务的收入约167.89亿港元；来自握续操办业务的中枢盈利约44.16亿港元，同比减少约17%；归母净利润约为-66.33亿港元，而去年同期则为5.02亿港元。

　　此外，据彭博公布的2025年亚洲最富饶的20全球眷榜单。其中，郑裕彤家眷排在第12名，估算金钱值为218亿好意思元，比拟上一年下降了三个排行，金钱缩水约46亿好意思元。

　　在此配景下，周大福这次的“补血”采用当然也让老本市场对其有了更多期待。

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背负剪辑：杨红卜 开云体育