近日，中国银行个东说念主金融部发布《中国银行个东说念主金融公共资产确立策略季报（2025年4季度）》（以下简称“说明”）。说明瞻望了2025年四季度境表里经济金融样式与公共主要商场走向，对权柄、债券、外汇和巨额商品等大类资产后期发达进行研判，据此建议对个东说念主客户的资产确立策略建议。

01 回想篇

三季度，公共“经济冷，资产热”的表象依然隆起，公共权柄商场在降息周期的流动性推动下和AI叙事演进的流程中，逐步对好意思国关税政策脱敏，走出高潮行情，中国A股、港股发达亮眼、联袂领跑。公共经济发展动能仍偏弱，中好意思债市结构分化，好意思债偏强中债趋弱。好意思元残障颠簸，东说念主民币保握韧性、稳中有升。黄金在主升浪中加快上行，屡创历史新高，商品走势分化，呈现铜铝强、原油弱的形势。

02 经济瞻望篇

四季度，公共经济在宽货币、宽财政环境中，仍将濒临诸多不笃定性身分。好意思联储在“服务”和“通胀”的两难接管中或将链接鼓动降息，联邦政府“停摆”背后的财政困局培育“滞胀”隐忧。欧央行降息接近尾声，在以宽财政促经济发展的流程中，主要经济体债务压力成为破损。中国经济在前三季度竣事累计同比5.2%的增速发达，现时，拉动经济的“三驾马车”仍濒临增长压力，政策重在落实落细，四季度或将托而不举，但随时在线，以便嘱咐表里部超预期事件。从更长周期视角考量，“十五五”时代政策将效劳推动高质料发展，重心热心科创、内需、投资于东说念主等主题。

03 大类资产研判

四季度，中好意思或迎来流动性宽松共振，好意思国AI本钱进入初露泡沫化迹象，趁势而为但需警惕风险；中国权柄商场牛市氛围照旧造成，慢牛进入关节阶段，港股或将链接颠簸上行。债市方面，好意思债高潮态势可持续；国内宽松政策复古债市牛尾，股债跷跷板效应下债市残障难改。外汇方面，好意思元残障整理，非好意思区间波动，东说念主民币或稳中有升。黄金仍在主升浪中，短期有达到高点后进入平台整理的可能；商品持续分化，铜铝强、原油偏弱的形势臆想不会转换。

04契机与风险教导

四季度，商场契机与风险并存。契机方面，基于对中国股市“长牛慢牛”的研判，四季度仍是“牛回头”逢低加仓和“冬季播撒”的好时机，可议论逢低对高股息板块进行确立，追求补涨契机，同期可在回调阶段对科技等主流强势板块进行建仓。风险方面，初次强调关于中国权柄资产和黄金的零确立，不仅将错过上风政策资产确立的历史契机，更将导致组合失去对冲功能、空乏遥远增长动能。另外一个短期的风险可能来自对处于阶段高位的资产或板块进行追高，四季度可能发生在正处于强壮高潮流程中的黄金、A股部分领涨指数和好意思股中，咱们并不是不看好这类资产，仅仅不建议高位追涨影响投资者的握仓体验，进而动摇握仓信心。热心的风险不即是势必发生，但在资产确立和构建组合时应该有所嘱咐。

2025年四季度公共资产确立策略一览表

中国银行密切追踪商场变化，为客户提供遮掩每个交畴昔、每周、每月、每季度的公共资产确立服务。请热心“中国银行私东说念主银行”公众号、“中国银行资产金融”公众号，以及手机银行“中银头条”，检讨更新。

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